记得以前要提供流动性挖矿时,总是要先查有哪些项目可以丢,比较一下哪一个项目的收益比较高,而且每次丢进项目时都要被收取高昂的手续费,收到Reward后如果想要赚取复利,还要再花一次手续费Restake 。而且可能昨天收益最高的项目,今天却又不是了。选择流动性挖矿项目需要花时间做功课,而且每次交易的高昂手续费也让人吃不消。
Yearn Finance
Yearn Finance的创办人在几年前也经历了一样的痛点,因此他在去年发布了Yearn Finance,像是完全程式化的资产管理,自动寻找最佳的策略。使用者只要将钱存入Yearn Finance的金库(Vault )中,Yearn Finance便会依据该金库的资产不同,去寻找收益最好的项目执行,而每一个金库的策略都不一样,社群成员也可以提供自己研发的策略,其中一部分的收益便会回馈给该策略的创始人。在DeFi中也可以称为「机枪池」或是「Yield aggregator」。
这么讲策略好像有点笼统,我们举一个ETH金库的策略做例子:
ETH 单币金库在V1 时可以达到60% 的年化报酬率,远高于其他平台,但因为金库的资产变多与社群奖励机制的改变,让目前ETH 的奖励变少,但我们还是讲一下ETH Vault 是采用了什么策略。
ETH Vault 的策略
- 使用者将ETH 存入ETH Vault 中,ETH Vault 会将收到的ETH 拿去Maker Dao 作为抵押品,借稳定币DAI 出来。
- 再把借出来的DAI 放到Curve Finance 的流动池中,将DAI 换成LP token 赚取手续费,而一部份的LP token 则Stake 到Curve 的官方抵押池里面,可以赚取CRV 奖励。
- 再将赚到的CRV 卖掉换成ETH,抵押回ETH Vault 中,继续循环。
因此ETH Vault 中的金额会越来越多,使用者要提领的时候金额也会比原本多。而且抵押回ETH Vault 中,会再重复进行策略,整个过程有点像是复利,简单来说就是将赚到的钱再拿去赚钱。
策略听起来很复杂,幸好Yearn Finance 将这些过程都写成程式,让一切自动化。
这么做的优点有
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节省手续费
因为单笔交易手续费是固定的,不论金额大小。在以太坊上的手续费是看交易的复杂程度,而不是看资金量体,因此100美元跟1000美元的转帐费用是差不多的,因此当资金量体大时时手续费就会显得比较便宜。 -
一切都是自动化的
以往收到Reward时,我们都需要手动领取Reward,再看是要卖出或是抵押回资金池中。然而Yearn会将提供流动性收到的Reward搜集起来,直接卖掉换成钱再放进金库中,有点像是以前需要手动复利,现在Yearn会帮忙自动复利。当然,Yearn在这个过程中是有收取手续费和管理费的,按比例抽成。然而相较于以往的方式,总体而言在Yearn上资金使用效率或报酬率还是比较高的。
另外提醒一下,一般在提供流动性时,比方说Uniswap,是没有Auto-compound 的机制,可以先在Uniswap 上提供流动性,得到流动性代币LP token 后,再去找有Auto-compound 的项目添加流动性,这样就可以进行自动复利了。
再回到刚才讲的ETH策略中,我们可以注意到他有使用到Curve Finance,Curve Finance有点像是底层的协议,提供最基础的收入来源,像是汽车的轮胎,需要有轮胎才能往前走。事实上,Yearn Finance的金库中,有超过一半的金库都涉及到使用Curve Finance的策略。虽然使用了Curve Finance,但大部分的操作我们都可以在Yearn上面直接完成,下面我们会以其中一个金库做示范。
而除了Curve Finance 之外,Yearn 也使用了Compound、MakerDao、Balancer、AAVE 等等的DeFi 协议,就像之前说的,Yearn 会自动寻找收益最好的项目再把钱丢进去,而且这个策略是随时都在更新的。
Curve Finance
Curve是一个专门处理「相似币」的项目,相似币就是相似的代币,比方说renBTC、wBTC;sETH跟ETH;或USDC跟DAI ,这些代币都是相似币,几乎是1:1的币价,只是以不同的方式出现而已。然而为什么要专门处理相似币,因为以前的AMM定价模型并不适合相似币。
比方说:
在Uniswap 上把10k 颗的DAI 换成USDC,我只能换到9929 颗USDC。
但在Curve Finance 上我可以换到10002 颗。
这背后便是因为定价模型的差别,有兴趣欢迎留言告诉我,我另外写一篇说明。
其中Curve有一项很特别的机制,也是Yearn Finance上收益可以比别人高的原因:就是CRV持有者可以投票决定Curve的哪一个池子可以获得奖励的加成,最高为2.5倍。
因此Yearn 要提供更好的收益便需要:
- 使用者在Yearn 上抵押CRV ,使用者可以获得yvecrv 进行挖矿,如下图约38% 的收益。
- 而Yearn 收到CRV 后拿到Curve 上进行抵押并投票,投给Yearn 有投的矿池的收益,因此Yearn 的收益可以比别人高。
下面四个金库都是有关于这个机制所提供的金库,主要都和CRV有关。使用者可以在先将CRV 换成yveCRV,再将yveCRV添加到yvBOOST中或为yvBOOST – ETH 提供流动性。
需要注意的是,Curve一旦换成yveCRV或yvBOOST后便不能再换回CRV。不能换回CRV是因为这些CRV要用来投票,而CRV投票有一个机制是质押越久,获得的投票权越大,因此Yearn为了将投票权发挥到最大,干脆进行永久锁仓,所以一旦把CRV换成yveCRV就不能再换回来了。
如果使用者不想持有yvBOOST 或yveCRV 了,可以去Sushiswap 上面将这些代币换掉,比方说目前一颗 yveCRV 或yvBOOS 约等于0.78 CRV。
Yearn Finance 的功能-Zap
在Yearn上还有另一个很方便的功能是他整合了Zapper!用户可以以各种的资产直接抵押,Zapper会自动帮你完成剩下转换代币与添加流动性的过程。
以上图的crvTricrypto 为例,crvTricrypto 是由BTC、ETH、USDT 所组成的,我可以直接Deposit ETH ,他会自动帮我放进Curve 里转换成crvTricrypto 代币。再帮我添加回crvTricrypto 的金库中。
然而,Zapper 有一个限制是只要滑点超过1%,这个交易便会失败,因此建议还是以主流的代币为主。
最后我们来实际添加crvTricrypto 看看。
Yearn Finance教学— crvTricrypto
crvTricrypto,该机枪池基于Curve 协议由BTC、ETH 和USDT组成资金池。
相较于直接在Curve 上投入是48.3% 的APY,在Yearn 上则有58.99% 的APY,因为Yearn 有复利的功能,而且会透过Curve 的投票提高Vault 策略的奖励。
过程非常简单。
只要进到Yearn Finance的金库,连接好钱包,选择以太坊网路。
选好要添加的金库,输入好金额再点选Deposit 就可以。
在Metamask 上确认交易,再等交易完成就好了,整个流程非常顺畅。
要提领时也可以选择要领ETH、 WBTC、DAI、USDC 或是USDT。
小结
在Yearn 的平台上提供了非常多单币金库的选项,包括各种BTC、ETH 和1inch,非常适合想要持有单一币种,再赚取一点额外费用的人。在提领资金方面,Yearn 也可以随时提领出来。由于结合了Zapper,使用者可以很简单的一键完成入金的需求,不用再往返各式各样的网站。
虽然近期市场行情与热度有下降的趋势,但DeFi 依然维持着约500 亿规模的资金。经历过牛市的疯狂,我们看到了许多团队的套路。发行代币奖励流动性挖矿,提供超高的APY,过没多久后就迅速暴跌甚至归零,比方说近期锁仓量一度突破20 亿的IRON Finance 或近期团队宣布停止开发的Krill。
虽然Yearn Finance 的APY 最高只有50% 出头,但Yearn Finance 维持了一年半,并且期间几乎没有出过错误, DAO 社群也有相当高的热度。
如果跟传统金融作比较,我们可以发现DeFi 的收益/员工的产值非常高。以下图为例:
在相较于Betterment、Wealthfront、Blackrock 等传统资产管理公司,Yearn Finance 仅凭21 个员工,就达成了123 MM 的收益,平均每个人所产生的收益是5.86 MM,非常之高。
Yearn Finance 发行的代币YFI 也是首个币价超越比特币的代币,目前市值排名第70 名。
YFI 采取了公平发行的措施,也就是没有团队保留份额,没有投资人份额,全部的代币都回馈给社区,因此也创造了相当活跃的社群,平常有提案也会公布在gov 上让大家讨论与投票。
Yearn Finance(YFI)作为DeFi 的主流老牌项目,确实值得许多关注,而且对于新手来说,简易的使用方式也让DeFi 变得更平易近人。
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