AMM (自动做市商) 协议已在市场中证明相当适合 DeFi，不过暂时性损失是流动性提供者 (LP) 的一大难题。IL 的波动性大且难以预测，市值极端时可能会额外增加 5%~8% 的亏损。Hakka Finance 推出了新产品 iGain，让 LP 可对冲损失。

DeFi 新创昨 (4) 在币安智能链 (BSC) 上推出新产品 iGain，旨在解决 DeFi 流动性提供者的暂时性损失 (Impermanant Loss，IL) 问题。iGain 是期权交易平台，将 IL 风险转变成 DeFi 期权商品，让 LP 可找到对手方，对冲 IL 风险。

在 iGain 平台中，会有 Long token 及 Short token，分别代表做多及做空 IL。以 10 倍杠杆为例，1 Long token 可对冲 10 美元仓位的 IL，假设 LP 持有 10,000 美元的 IL 部位，就可以购买 1,000 枚 Long token 对冲风险。

iGain 首个 IL 池为 BNB/BUSD，时间为六十天，杠杆为 10 倍，同时，Hakka Finance 也开启的流动性挖矿，提供 50 万枚 $HAKKA 代币作为流动池的奖励。

Hakka Finance 执行长 Lucien Lee 表示：iGain 将流动性挖矿的风险市场化，让风险可以被交易、被转移。在这个过程中。我们满足了金融市场不同参与者的需求，比如像是避险、套利、发现 alpha、投机、发现价格等需求。

iGain 避险的逻辑

Hakka Finance 官方回测了从去年 (2020) 至今年 7 月 15 日，开始过去一年以来的每一天。如果将 ETH/USD 投入 50/50 交易池，其发现，IL 的波动相当大且无法预期，在极端行情时无论涨跌都可能出现 5% 至 8% 的额外亏损。

下图是在现在 LP 的预期获利，在没有 iGain 避险的情况下，如果最后的 IL 波动过大，就能会吃掉利润，此外，交易手续费收入及挖矿奖励虽然看似可观，但皆需要长时间的累积，而 IL 造成的亏损却是立即的。

举例来说，设 LP 预期半年后能有 50% 的收益，但数周过去后，却因为 ETH 暴跌而承受巨大的 IL，在手续费及挖矿收益都来还不及累积的状况下，就先因为币价的波动让整个仓位承受了额外的损失。

iGain 作为一个以 IL 为标的的选择权的平台，提供了一个避险的工具，让你能以一笔固定的权利金对冲掉 IL 的波动风险。

LP 想要对冲风险需购买 Long token，以本次的十倍杠杆为例，假设小明持有 10,000 美元等值的 LP token，就需购买 1,000 个 Long token，买入的总费用即为 premium，是对冲 IL 波动所需付出的代价。在买完之后无论币价怎么变化，都能在到期日时根据暂时性损失的大小拿回相对应的补偿。

官方举例，假设小明能以均价 0.15 DAI 购买 1000 个 Long token，总花费为 15 DAI，相当于用 花费仓位大小 1.5% 的费用买了个保险。只要结算时 IL 不超过 -10% 都能根据 IL 的大小获得全额理赔。

此时 LP 预期收益就变成：

虽然 iGain 首先是以 IL 解决方案角度切入，但实际上它可以将任何的金融标的市场化的 DeFi 工具。

Hakka Finance 执行长 Lucien Lee 解释道：表面上 iGain 看起来只是个对冲流动性挖矿 IL 风险的期权平台，但其实 iGain 本质是是一个透过期权让各种金融标的市场化的 Defi 产品，能把一个衍生性、捉模不到的金融概念市场化的工具

其表示，透过「去中心化」的「衍生性」金融产品，来为资产提供「更有效率」、「更低摩擦」的流通，让资本流动到对的位置上，这才是 iGain 的真正价值，也是 Hakka Finance 想传递的客家精神。

「回到 iGain ，值得被市场化的金融概念，在 Defi 中可不仅是流动性挖矿的风险，还有许多标的都能运用 iGain 的机制捕捉起来，比如说借贷利率浮动变化，便是我们下一个着重的目标之一，透过 iGain 我们能用很小的资金，在DeFi 上创造出固定借贷利率的效果。」

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