加密货币市场本周表现强劲,除了比特币突破11,000 美元大关之后,以太币表现更为卓越,价位已经来到350 美元区间,两项主流币突破压力区后都站上近期新高。
这波最主要的动力是Tether 所带领的印钞潮,光是本周就印了数亿美元USDT 资金输血进市场,而且它还在继续印钞,截止报告撰写时点为止,Tether 又发行了1.2亿美元至链上,并陆续分派资金至币安与火币交易所。
显而易见地,Tether 已经决议每周持续印制USDT 再抛到市场拉高比特币价格,然后市场稳定币资金会去追逐以太币,这样的市场戏码在这周已经上演了数次,更让以太币涨幅大于比特币,现在Tether 也用以太币涨幅来测试市场情绪。
我们很乐观地说,稳定币玩家正陆续投入以太币市场,他们透过以太币抵押生成Dai 稳定币再投入DeFi 平台炒作已经成为市场显学,Dai 突出的DeFi 报酬让以太币价格水涨船高,使资金陆续从USDT 转为以太币,而不是像过去统统用稳定币投入借贷平台,这样反而让稳定币资金被锁死的平台之中,也使比特币过去几个月表现疲弱。
其中的转机就是Balancer 平台上炒作的Yearn.Finance ,由于投资人多用Dai 进行借贷(利差最小),这才使得市场资金出现活水。
更棒的是短期内Tether 确定也会继续狂印USDT 来冲高比特币,至于许多人都在说「Tether 这样无节制滥发USDT,迟早有一天会破产。」
对于这个可能性,我们过去确实曾经怀疑过它的兑现能力,但USDT 崩溃在近期完全是不可能的事情,唯一的可能性仅有比特币算力网被攻破窜改,否则USDT 相当安全,因为其价值绝大部分由Tether 收购的比特币所支撑。
下面我们整理了一周以来Tether 在三个时间点投入数亿USDT 的新闻,至于为何Tether 一反过去态度,从保守发行到现在滥发USDT 呢?
A. 7 月12 日Tether 再灌1.2 亿USDT,推动比特币突破11,000 美元
7 月11 日刚印了1.5 亿,Tether 今天又在链上发行了1.2 亿美元,并且全数投入至币安、火币的交易市场中,带动比特币冲破11,000 关卡。
但显然市场资金没有想要跟进,因为以太币涨幅没有跟上比特币,说明Tether 昨天这波资金并无带动市场情绪,资金现阶段认为以太币涨幅已经足够。
B. 7 月13 日Bitfinex 交易所的比特币杠杆作多暴增10%
从7/28 开始,Bitfinex 交易所的比特币作多部位开始暴增,从27,000 BTC 成长至30,000 BTC ,但同时比特币也从12,000 美元滑落至10,897 美元。
根据交易数据,投资主力在比特币10,700 美元的价位下了大量的多单,目前仍然维持些微获利的状态,这说明仍有特定主力在对赌比特币价格波动。
这一波惊人的部位成长全靠杠杆,也因为如此,Bitfinex 资金费率从日息0.026% 上涨至0.045%,最高可到0.063% ,换算成年息为23%,翻了近一倍的利息成本,暗示交易员积极借入USDT 来购买比特币,对赌比特币短期波段涨幅。
目前USDT 资金费率仍维持0.045% 左右,代表市场还在积极借钱作多,加上昨天晚上Tether 再次印出1.2 亿USDT,后续拉盘的可能性仍然相当高。
C. 7 月15 日以太币涨幅正大幅超越比特币, 24 小时内上涨4.5%
「买以太币、抵押它换成Dai,再把Dai 放进Balancer 借贷平台炒作。」是目前最受欢迎的玩法,目前36% Dai 都在Balancer 平台中投机,这也带动以太币的庞大的投机需求,也让Dai 的流通量大大地增加。
目前以太币已经站上332 美元的近期高价,一扫ICO 风潮过气的低迷, DeFi 重新让以太币进入投资人的目光。
美元滥发让Tether 无所顾忌打开USDT印钞机
联准会无限QE 或是降息,以及美国政府的每周600 美元失业金方案(未来预计提升到1,200 美元),都让美元价值不断下挫,美元指数更不断下探,既然美元开始不值钱了,那Tether 还有什么顾忌呢?当然是狂印不值钱的USDT,因为名义上也是用快速贬值的美元进行担保,风险因此被降到非常低。
依照这个速度,美元贬值的越快,比特币价格就能被Tether 炒的越高,可以说是比特币相对美元变得越来越贵。
如果美国政府依旧维持其过度宽松政策,那么可以期待Tether 每月持续印制USDT 拉盘,由于Tether 最大的流动性来自中国交易市场,包含币安、OKEx 、火币等交易所,其流动性背后担保品就是人民币,那么当美元贬值、人民币升值,那么多印个十几亿美元也不会伤害到其担保能力(以人民币计价)。
我们内部认为美元宽松将持续进行,因为这可以稀释美国债务价值,除了维持美国国内通膨率与消费外,还可以让最大债主中国蒙受惨痛的债务贬值损失,从政策逻辑上来看是合理的选择。
加密货币市场短期内会有不错的行情可以期待,但需要小心当Tether 突然收手不印钞,此时就撤退为宜,这种人为因素无法控制,只能持续观察它的每一个动作,然而我们预计近期市场表现并不会让人失望,特别是矿场比特币产量减半,市场固定抛出的筹码被迫减半,此时流动性提供者更容易拉抬币价。
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