Marinade最近在主网上推出,简化了质押SOL的过程,并创建了一个代币mSOL,代表Marinade 的质押池的比例所有权。这意味着质押仓位不再需要与质押它的地址相关联; 这些仓位已被代币化,使它们能够被转移和交易。Solana 上的其他抵押项目,如Socean、Chorus One 和Steaking 也将在不久的将来推出并创建自己的质押池代币(以下简称SPT)。
从mSOL 开始,Parrot 允许使用SPT 作为抵押品在我们的平台上铸造pSOL,为锁定在这些代币中的用户价值提供流动性。此外,将建立pSOL-SOL 和pSOL-PAI 的交易对,为pSOL 提供实用性。
为什么通过使用SPT 作为抵押来铸造pSOL 是个好主意?为什么我们不直接在DeFi 中使用像mSOL 这样的抵押代币?如果pSOL 不存在,SPT 将不得不建立自己的流动性网路,并且每个DeFi 协议都需要单独采用它们,从而导致DeFi 生态系的碎片化。因此与只有一个SPT 的情况相比,用户将不得不支付更高的费用,以更大的滑点进行交易,并以更高的利率借款。
让我们考虑一个实际的例子。假设Marinade (mSOL)、Socean (SOCN) 和Steaking (stSOL) 都能够收集100k 的质押SOL。如果Parrot 不存在,那么每个项目都必须为其代币提供流动性。假设每个项目都能找到愿意提供100k SOL 流动性的用户,那么每个项目的矿池将总共有100k 的SPT 和100k 的SOL:
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当Parrot 进入其中时会发生什么?所有这些不同的SPT 都将存入Parrot 以铸造pSOL。再次假设这三个协议每个都有100K 的SPT 并且能够收集100k 的SOL 流动性,总共将有接近300k 的pSOL 和300k 的SOL 将被存入一个池中:
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与孤立的项目池相比,流动性增加了三倍,滑点将显著减少。事实上,可能会有数十个项目发布SPT,这使得将SPT 聚合到pSOL 中的优势更加明显。
pSOL 有哪些使用例子?
目前在DeFi 中使用SOL 是一场艰苦的战斗,因为任何可行的SOL 用例都需要高于7% 的收益率,即SOL 的APR。例如: 用于铸造PAI 的SOL 金库资本效率低,因为SOL 必须以150% 的抵押比率进行质押,而铸造者正在放弃所存入的SOL 的质押收益率。这意味着从Parrot SOL 金库铸造的PAI 需要10.5% 的APR 才具有经济意义。
pSOL 是打破这些规则的重要角色; 用于借用它的SOL 已经产生了质押收益,而pSOL 的任何额外收益都预期外的收获。
以下是可以在DeFi 中使用pSOL 的多种方式:
- 在借贷协议中用作抵押品借入其他资产并获得杠杆或额外收益机会
- 通过为保证金交易协议的交易者提供流动性来赚取费用
- 通过向pSOL-SOL 和pSOL-PAI 交易对提供流动性来赚取费用
从SPT 铸造pSOL 与铸造PAI 有何不同?
SPT 的价值相对于SOL 总是增加的(除非发生大幅削减),因此pSOL 中的债务仓位总是保持超额抵押,并且随着时间的推移变得更加抵押。这消除了清算的可能性。通过这种方式,从SPT 中铸造pSOL 与你存USDC 来借PAI 非常相似。
另一方面,如果SPT 被用来铸造PAI,如果SOL 的价格下跌,SPT 中的抵押品价值可能会低于债务价值,从而引发清算。因此在pSOL 中借款可以使用户免于管理债务仓位以防止被清算的负担。
随着SPT价值的增加,pSOL是否会随着时间的推移而产生价值?
没有任何pSOL 是设计来与一个SOL 挂钩。其他SPT(例如: mSOL、质押池代币、stSOL)相对于SOL 的价值会随着时间的推移而增加,因为验证者获得的奖励被添加到池中,这使得每个质押的SOL 可以兑换更多的SOL。
pSOL 是一种超额抵押的合成物。随着质押的SOL 的价值增加,你的pSOL 金库的抵押品比率会增加,这使你可以借出更多pSOL。这有助于pSOL 与SOL 保持挂钩,而质押池代币将逐渐脱离挂钩。
例如,如果你存入100 stSOL 来借出~100 pSOL。一年后,stSOL 的价值约为106 SOL。由于你的抵押品现在价值更高,因此你可以额外借出6 个pSOL。
结论
Parrot 的这个新增功能将确保人们有办法访问锁定在其SPT 中的价值,并使他们更愿意抵押他们的SOL,从而提高Solana 的安全性。
既然用户在质押他们的SOL 时可以获得代币,那么几乎没有理由不质押; 不这样做的唯一原因是,如果你可以通过使用SOL 获得更高的APY,而不是通过使用pSOL 进行质押奖励+ 流动收益。
因此期望是每个人都将质押SOL 以避免稀释。不过用户会希望使用其SPT 的流动性,因此我们预计pSOL 将在许多DeFi 用例中作为原始形式的抵押品在很大程度上取代SOL。
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