收入断崖式下跌，Coinbase宣布大规模裁员

最近加密货币市场的大屠杀给加密货币公司Coinbase造成了不小的麻烦。疫情期间，比特币及其他数字资产的价格不停上涨，用户因此愿意在Coinbase的平台上买卖加密货币并支付高昂的费用。在浓厚的投机氛围下，加密货币价格节节攀升，该公司过去两年也实现了惊人的增长。

不过，Terra区块链以及Celsius Network区块链交易平台的暴雷，叠加比特币价格的暴跌，这股投机热潮猛然间降至冰点。Coinbase一季度的业务已经放缓，但现在环境已经恶化到该公司不得不大幅削减成本的地步。首席执行官Brian Armstrong在周二的致员工书中宣布，公司将裁减18%的员工。

从狂飙突进到成本削减

Coinbase赚的钱多数来自于交易手续费，因此一旦加密货币的交投热情降温，公司收入和利润都将大幅下滑。公司一季度收入大幅下降27%至$11.7亿，净利润相比上年同期减少超过$10亿至亏损$4.30亿。

Coinbase 2021年的利润还很不错，如今却都灰飞烟灭了。这还不是最恐怖了，恐怖的是一季度的业绩并未反映最近加密货币市场的剧震。所以可以想象的是，该公司2022年剩余季度的业绩只会更糟。裁减近五分之一的员工将有助于控制成本，但巨额亏损将成为今年的常态。该公司一季度的营业费用为$12亿。寒冬来临，收入下滑是个无底洞。如果形势继续恶化，Coinbase恐怕需要采取更为激进的措施。

该公司员工人数从上年同期的1700人增至一季度末的近5000人。即使完成裁员，员工数量依然高于2021年末，可能还是太多。

该股股价还有继续下跌的空间

相较去年末的峰值，Coinbase的股价已经下跌85%，但不要被这个看上去很深的跌幅迷惑了，现在市值$115亿的Coinbase的股价还有继续下跌的空间。

如果光看2021年的业绩，该公司估值确实很低，但去年的业绩并不是一个常态。Coinbase不再是一家高速增长且超级盈利的公司，反而收入骤降，巨额盈利也转为亏损。该公司账上还有数十亿美元的现金净额，可以承受一段时间的亏损，但如果加密货币的暴跌继续下去，这些钱也不够烧的。

那么，Coinbase股票价格还有多少下跌空间？简单来说，很大。加密货币的下行趋势短期内不太可能出现逆转，如果该公司今年收入损失个数百亿美元并录得巨额亏损，投资者很难继续给予该股很高的估值。

一句话总结，Coinbase的成长故事已经讲完了，往后的日子只会更加艰难。

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